掃一掃,下載獵金客戶端

黃金最亮眼 原油陷低谷 2020年大類商品如何配置

來源:國際金融報 2019-11-09 12:03:18

  2019年接近尾聲,黃金成為最亮眼的明星品種,能化產品不斷走低,原油則陷入低谷。2020年經濟情況又將如何?黃金還會上漲么?大類商品又該如何配置?

  2019年接近尾聲,黃金成為最亮眼的明星品種,能化產品不斷走低,原油則陷入低谷。

  凡是過往,皆為序章。2020年經濟情況又將如何?黃金還會上漲么?大類商品又該如何配置?近日,在2019年東證衍生品研究院年度策略會上,多位專業人士分享了自己的觀點。

  黃金“左右逢源”

  今年以來,黃金“左右逢源”,一邊成為全球央行的新寵,一邊與機構打得火熱。2019年,黃金漲幅接近20%,這輪行情到底會走向何方,是否還會繼續上漲?

  東證衍生品研究院高級分析師徐穎表示,經濟面的走弱決定了黃金上漲周期開啟。“從美國企業部門來看,近期企業利潤同比增速降至0附近,長周期看,企業利潤增速與GDP增速同步回落,顯示出美國經濟在2018年第三季度觸頂回落。作為美國經濟的最主要動能,美國居民消費韌性不足”。

  徐穎認為,一方面,美國經濟衰退風險增加,政府債務問題愈加明顯;另一方面,美聯儲寬松貨幣政策方向不改,實際利率邁向深度負值,黃金信用對沖屬性顯現。“在財政方面,特朗普政府2018年稅改的刺激作用已經消失殆盡,政府債務問題會在經濟下行階段進一步顯現,掣肘后續政策空間。”

  上海從容投資管理有限公司董事長呂俊認為,黃金是最有可能產生單邊機會的品種。首先,今年黃金市場波動率明顯上升,全球黃金ETF流入強勁,尤其是歐洲地區持倉增加,市場對黃金的關注度不斷攀升;其次,從大類資產配置角度來看,黃金一直都是國內投資者嚴重低配的資產。從收益率來看,在1970年布雷頓森林體系瓦解以后,黃金年化7%至8%的收益率作為大類資產配置并不低;此外黃金是貨幣,具有廣泛的支付能力,目前各國央行增持黃金儲備勢頭未止。

  有光的地方就有陰影。黃金“高光時刻”的背后是美元的負重前行。東證衍生品研究院資深分析師元濤認為,多種跡象表明美國經濟衰退愈發臨近。伴隨著美國經濟增速中樞降低,美聯儲在左右為難之下開啟降息周期。

  “一方面,盡管美國勞動力市場依舊強勁,但是薪資增速并未明顯改善,就業結構性問題難以通過貨幣政策得到解決。另一方面,美國施行的貿易保護策略并未奏效,貿易逆差依舊處于高位。”元濤稱,從目前來看,美國制造業已經受到全球經濟下行壓力拖累,并傳導至非制造業,兩者共振走弱的趨勢基本可以確定。

  工業品負重前行

  在宏觀壓力不斷顯現的情況下,國內逆周期調控政策持續影響商品市場走勢。

  作為大宗商品之王,原油在2019年表現不盡如人意。不過,在凱峰投資高級研究員劉建看來,2020年全球經濟持續唱衰,全球原油需求普遍認為有所降低。一方面供應方面,近年來對市場產生了重大影響的頁巖油產量,在效率見頂,融資活動已出現明顯收縮的情況下,產能大概率見頂。另一方面,在目前的市場環境下,產能亦難有增長,且全球庫存量并不是很高,加之2020年政治環境或將更加復雜。

  那么,在逆周期調控政策影響下,有色金屬等工業品又如何?

  東證衍生品研究院有色高級分析師曹洋認為,本輪地產周期穩中趨降,明年可能看到基建周期向上。總體來說,本輪政策刺激更加靈活,刺激力度不會特別強,部分行業產能階段再擴張,工業需求邊際改善。從本輪排序來看,鎳>銅>鋁>鋅。

  東證衍生品研究院宏觀策略資深分析師劉鴻認為,中國大類資產的輪動順序為商品→股票→現金→債券→商品,未來一年表現最好的資產為商品和股票,最差的資產為債券。

  (國際金融報記者 李嵐君)

(能賺錢的資訊才是真行情,點擊獲取更多今日熱點行情!)

(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

你可能會喜歡

換一組
  • 【解讀】單日跌近300點 白銀怎么了?

      臨近尾盤,白銀再度跳水,盤中跌超5%,最低觸及4084元/千克,相比日內高點4356,下跌近300點。  全球股市下挫  受疫情影響,歐美股市全線崩盤,英國央行行長卡尼警告,新冠病毒或導致英國經濟增速預期被下調。因新冠病毒影響,美國封鎖  臨近尾盤,白銀再度跳水,盤中跌超5%,最低觸及4084元/千克,相比日內高點4356,下跌近300點。  全球股市下挫  受疫情影響,歐美股市全線崩盤,英國央行行長卡尼警告,新冠病毒或導致英國經濟增速預期被下調。因新冠病毒影響,美國封鎖

  • 【數據】2月28日 最新VIX恐慌指數變動

    2月27日,“恐慌指數”VIX增加0,表明避險情緒升溫,對黃金構成支撐。2月27日,“恐慌指數”VIX增加0,表明避險情緒升溫,對黃金構成支撐。

  • 【數據】2月27日 最新VIX恐慌指數變動

    2月26日,“恐慌指數”VIX增加2.82,表明避險情緒升溫,對黃金構成支撐。2月26日,“恐慌指數”VIX增加2.82,表明避險情緒升溫,對黃金構成支撐。

獵金龍虎榜

2020-02-28
  • 排名 客戶 收益金額
  • 1 張先生 ¥163600
  • 2 翁先生 ¥102680
  • 3 張女士 ¥88650
  • 4 朱先生 ¥88150
  • 5 劉先生 ¥68650

TOP

  • 日排行
  • 周排行
  • 月排行
平特一肖13期中11期